本报记者张旭北京报道

分析师认为，整体上市的推出，不仅将结束五粮液的关联交易，也为解决与五粮液集团的关系打开了方便之门。五粮液和五粮液集团之间没有股权关系，但是这种奇特的关系使得五粮液相当受约束，以至于上市公司的大量利润被五粮液集团截留。问题的症结被打破，让新生的五粮液有可能确立其作为销量和利润巨大的白酒行业龙头的真正地位。

酝酿已久的五粮液()，终于在整体上市上取得实质性进展。7月28日，五粮液宣布已向SASAC宜宾上报整合五粮液集团白酒相关资产的初步方案。但之前一直被诟病的五粮液集团关联交易症结，将逐渐瓦解子集团资产注入。

五粮液集团资产很多，但这次注入哪些资产，还是比较引人注目的。7月29日，五粮液一位人士向《华夏时报》记者透露：“第一针是与普食集团资产相关文章最新报道相关的白酒资产，资产审查正在进行中。”

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另据了解，为了推动五粮液集团相关白酒资产的整合，原计划在第二季度推出的五粮液股权激励计划也被迫推迟至第三季度。但上述五粮液人士并未明确披露日期。

在全球和蔡丽注入资金后，

“目前的方案是普视集团先注入上市公司，主要是酒瓶、瓶盖、防伪标签等酒类配套资产，资产评估尚未出来。”以上五粮液人说。

据其透露，目前，普视集团已派驻中介、经纪人、律师，资产审计工作已经开始。“据估计，收购普视集团的资产需要30亿元，只有完成审计后，才能明确定价，提出完整的计划。”

据了解，普时集团前身为五粮液塑料公司，2003年8月更名为四川宜宾普时集团有限公司。公司注册资本1.5亿元，五粮液集团持股99%，五粮液集团安吉物流公司持股1%。据上述人士称，“除了注入与酒精相关的资产，普视集团的机械制造等资产不会被注入。”

普时集团是五粮液集团白酒生产相关资产中最大的，2006年普时集团相关资产评估值为30亿元。2007年，普视集团实现销售收入亿元，税前利润5亿元。因此，收购完成后，五粮液将带来近4亿元的净利润。

据了解，为了解决与五粮液集团的关联交易，五粮液不仅收购了普食集团，还收购了环球集团、蔡丽集团等白酒包装资产。环球集团和蔡丽集团是下一个收购目标。根据CICC的分析报告，收购环球集团和蔡丽集团需要投资15亿元。

3月28日出席股东大会的天香投资餐饮行业分析师施建刚表示，五粮液今年准备投资20亿元收购普食集团相关白酒资产。股东会已经通过：“与五粮液集团进出口公司关联交易的短期结算比较困难，先收购普时集团相对容易。”

五粮液在其2007年年报中表示，将整合五粮液集团的白酒相关资产，在三年内逐步收购五粮液集团与上市公司白酒生产高度相关的资产。预计2010年底完成整合，资金约60亿元。这个项目2008年需要19亿左右。

关于收购的最新进展，五粮液董事会办公室的一名人士表示：“五粮液正努力在下周恢复交易。目前的收购方案还在讨论中，还没有进入董事会讨论。”

股权激励缓慢

目前，五粮液将整合五粮液集团相关白酒资产作为当前工作的重中之重。为了促进资产的顺利整合，其股权激励方案也成了配角，不得不延期。

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在3月28日的股东大会上，五粮液董事长唐乔表示，五粮液的体系比较复杂，管理团队由省SASAC直接管理，股权激励方案是否推广，应由省市政府相关部门决定。一旦SASAC要求加快试点工作，五粮液将加快进程。

此前有消息称，五粮液将于今年第二季度启动股权激励机制，五粮液将从市场上回购高管股票。对此，五粮液表示：“股权激励目前还没有讨论。注入酒精资产是目前的主要任务，具体什么时候开始还没有具体的时间表。”

施建刚说：“股权激励一定要做，由四川省政府牵头，自上而下推进。”由于股份的限制，很难判断是回购股份还是以私人方式增发股份。

根据CICC的分析报告，五粮液已经明确了资产注入的时间表，必须将年度业绩增长承诺与管理层股权激励捆绑在一起，激励必须在资产注入之前完成，否则当年的利润不会白白增加。同时，根据实施进度，注资必须在第四季度初开始，否则2008年就来不及完成，也就是说管理层股权激励最迟必须在第三季度开始，因为这件事要经过一段时间才能批准实施。

股权安排将会改变

五粮液因关联交易被业界诟病；同样，因为权属关系不清，也受到业界的批评。整体上市的启动可能会将这一股权安排提上日程。

五粮液和五粮液集团没有股权关系。双方的大股东是宜宾市国有资产管理有限公司，其背后的实际控制人是宜宾SASAC。宜宾国有公司不仅全资拥有五粮液集团，还持有五粮液10%的股权.但不参与经营管理，将其经营管理权委托给五粮液集团。

由于上述股权安排，五粮液与五粮液集团之间不仅存在严重的关联交易，高管之间也存在严重的交叉聘用。此外，五粮液高管的年终奖与上市公司的业绩增长无关，宜宾SASAC评估五粮液的管理

绩，主要在集团层面进行。因此，这为关联交易和利益输送早已埋下伏笔。

2007年年报显示，五粮液与五粮液集团旗下子公司的关联交易总额达65亿元，其中数额较大的包括五粮液进出口公司、普什集团、丽彩集团和环球集团，关联交易额分别为41亿元、11.4亿元、3.3亿元和3.1亿元。

随着整合五粮液集团资产的启动，或将出台股权解决的一揽子方案。不过，上述五粮液人士对此没有过多透露，五粮液董事会上述人士以董事会还没有开会讨论为由不愿回答。

施剑刚表示，宜宾市国资委完全可以学青岛市国资委（处置青岛啤酒和青啤集团资产关系的方式），把持有的五粮液集团100%股权转给集团自身。“如果把股权给集团，这对国资委控股五粮液上市公司并没有影响。这个方案设计得很完美，关键是看宜宾市国资委愿不愿接受。”

中金公司研究报告显示，2007年，五粮液集团盈利达31亿元，仅五粮液进出口公司一家当年就实现盈利23.8亿元。不过，据上述五粮液人士透露，此次整合五粮液集团资产，该公司不在收购之列。

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对于利润大头被五粮液集团截流，施剑刚表示，“进出口公司只是一个壳，出口可以由其做，内销就不必要了。通过提高给五粮液进出口公司的产品价格，逐渐缩小进销差价，就可将经营利润留在上市公司，从而慢慢解决关联交易”。

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事实上，在此前的股东大会上，五粮液明确表示，进出口公司进销价差缩减将始于管理层持股激励获准实施以后，而据了解，五粮液股权激励将在年内实现，这将加快解决关联交易的困扰。

另外，施剑刚认为，此次五粮液集团酒类资产的注入对上市公司业绩将会有一个大的推动，但短期内对国内白酒市场格局影响不大。

中国银行回应特朗普欠钱 对特朗普集团资产没兴趣

[文本/观察者。com钱起]4月24日，美国政治新闻网“”(欧洲版)发表了一篇关于美国总统特朗普与中国商业往来的报道，指出特朗普欠中国银行数千万美元债务，该债务将于2022年到期。

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文章发表后，中国银行告诉“”其在2012年交易后出售了债务，目前对川普集团的任何资产没有任何利益。”“然后更正了它报告的内容。

当地时间29日，特朗普在推特上转发了“”的澄清，称“至少他们承认错误”，而《纽约时报》和《华盛顿邮报》“永远不会纠正他们的假新闻”。

日本报道：特朗普欠中国银行巨额债务

据24日《特朗普欠中国银行数千万美元》报道，特朗普拥有美国大道1290号30%的股份，该楼2012年再融资约9.5亿美元，其中包括中国银行贷款2.11亿美元。

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该报告引用了2012年交易记录、房地产记录等公开文件，指出特朗普欠中国银行的几千万美元将于2022年到期，并将此事与特朗普和拜登的总统竞选联系起来。

在报告发布后的第二天，“收到”中国银行美国分行代表的一份声明，称该行在2012年交易后不久出售了相关债务或将其证券化。该发言人表示，该行目前对特朗普集团的任何资产都不感兴趣。

”“没有立即澄清相关报道，因为他们认为这一说法与贷款服务机构的文件相违背：富国银行(Wells Fargo)2017年的一份文件称，中国银行拥有“美国大道1290号”大楼的金融权益。该文件有效期至2022年，届时贷款到期。

但周一(27日)富国银行确认了中国银行声明的真实性，即该行与“美国大道1290号”无债务关系，文件误将其列为债权人。中国银行补充说，富国银行正在采取措施纠正文件中的错误。

“政治”于当晚24日正式澄清了该报道。

关于政治的澄清声明

在社交媒体流传的一份声明中，《政治》的编辑向引用上述稿件的媒体承认，“原报道的中心前提是错误的”，即川普并未欠中国银行债务。

编辑解释说，问题的来源是他们引用了错误的公共记录，在新闻稿发布前没有要求中国银行核实。他还提到，他们曾试图联系白宫和特朗普集团，但双方均拒绝置评。

当地时间29日，特朗普在推特上转发了对“政治”的澄清，称“至少他们承认错误”，然后将矛头指向《纽约时报》和《华盛顿邮报》，指责他们“从不纠正假新闻”。

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